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配资是一种为投资者提供杠杆资金的金融服务！
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本文来自微信公众号：商业评论 （ID：shangyepinglun），作者：响马，题图来自：AI 生成
前段时间，小米推出了 SUV YU7、折叠屏旗舰 MIX Flip2、AI 智能眼镜等多种产品，引起广泛关注。
其中，YU7 发布 3 分钟斩获 20 万订单，引爆了舆论。在此情绪下，次日，小米股价上涨 8%，创下历史新高。
在关注度没那么高的"角落"，主要生产两轮电动车的九号公司也重新回到高增长态势。
一季报显示，2025 年 1 月至 3 月，九号公司实现营收 51 亿元，同比增长 99.52%，实现净利润 4.56 亿元，而 2024 年全年，实现营收 141.96 亿元，归母净利润 10.84 亿元，均创下历史新高。
问题是，小米和九号公司有什么关系？
简言之，作为小米创始人，雷军砸下重金投资了九号公司，随着九号公司向前发展，逐渐淡出，而借雷军"过河"后，九号公司主动求变，在产品调整和行业博弈的过程中，打开了属于自己的新天地。
进一步来说，不管是过去，还是眼下，九号公司面对的，从来都不是一条坦途。
雷军搭桥，九号过河
6 月初，在微博上，一位网友发帖："才买 6 天的九号电摩有故障码，客服转移话题，不认真处理问题。"随后，他艾特了雷军、小米智能生态、小米北京等多个账号，接下来，才艾特九号电动、九号公司。
暂且不说这位网友投诉的问题，仅看他艾特雷军等小米相关账号，大概是弄错了——原因很简单，九号公司和小米目前关系不大。
但反过来说，这也反映出九号公司和小米系曾经的"绑定"是多么深入人心，以至于到了长久占据用户心智的地步。
这事得从头说起。
2012 年，九号公司成立，前期主要生产平衡车等新兴产品。当年，黄晓明拍电影受伤，脚部粉碎性骨折，团队给他买了一台九号平衡车辅助他活动。借助此事的影响力，九号平衡车被更多人了解到。
2014 年，九号公司获得小米、红杉、顺为等机构的 8000 余万美元 A 轮投资，顺理成章地成为小米生态链中的一员。
重新审视这场"绑定"，"商业评论"认为，雷军起到的作用主要表现在以下两个方面：
一是助力九号公司"蛇吞象"。
当全球平衡车鼻祖 Segway 以专利侵权为由，起诉九号公司时，九号公司创始人高禄峰发现对方内部存在分歧，有收购对方的可能。
最终，九号以"股权融资 + 银行贷款"的组合方式为收购铺平了道路，其中，小米等的 8000 余万美元融资发挥重要作用。
完成对 Segway 的全资收购后，九号公司一跃成为平衡车领域的全球霸主，这是其发展历程上的关键里程碑。
二是助力九号公司卖产品、树品牌。
这方面，在九号公司发展早期，小米以渠道优势为其赋能。举个例子，2015 年，九号公司通过小米平台发售了价格为 1999 元的平衡车，两个月销量达 10 万台，刷新了平衡车产品销量行业纪录，而整体来说，2017 年至 2019 年，小米渠道对九号公司贡献的收入占比都超过 50%。
与此同时，雷军多次为九号公司鼓掌与欢呼。比如，他曾发文，盛赞"九号公司是小米生态链中最有激情的公司""极具创新精神"。
正是雷军真金白银的投资、渠道和影响力的加持，帮助九号公司搭建了一座成长之桥，对一家处于早期发展阶段的公司而言，重要性不言而喻。
然而，快速成长后，尤其是 2020 年上市后，不管是部分投资者要求，还是公司内部主动谋变，九号公司不得不开始"去小米化"。
结果是，到 2023 年，小米定制产品分销收入占比仅有 4.3%，而在持股层面，今年一季报显示，小米持续减持，持股比例已低于 5%，退出重要股东名列，同为雷军创办的顺为资本则已退出主要股东行列。
21 世纪经济报道等媒体认为，九号公司"去小米化"基本完成。在一位智能家电行业从业人士看来，小米生态链企业希望降低主要单一渠道对公司经营的影响，寻求更健康的营收结构，因此，规模化之后寻求独立，"是常规商业操作"。
这之后，机遇与挑战接踵而至。
智能化是把双刃剑
收购 Segway，不只是让九号公司制霸平衡车领域，更关键的是，还"打包"获得了它的技术专利。
据媒体报道，"这一收购的达成，让九号公司一举拿下 Segway 400 多项核心专利"。有了这个基础，加上自身的研发，九号公司得以扩展产品品类，从单一的平衡车，到囊括电动滑板车、电动平衡车、智能电动两轮车、割草机器人等。
其中，智能电动两轮车业务契合电动车智能化发展趋势，九号公司抓住难得的市场机遇，形成了一定的先发优势。
具体而言，2019 年，九号公司对外发布智能电动两轮车 C 系列和 E 系列，一上来就强调"真智能"，包括即停即走、感应解锁等功能，展现出产品的差异化。
从行业视角看，彼时，雅迪、爱玛、台铃、绿源等传统品牌更多着力于续航、配置等维度，九号公司的发力，为行业带来了一股"新风"。
接下来，九号公司饱尝智能化红利。2020 年，九号公司智能电动两轮车销售破 10 万台，创造了中国电动车企业首年销售最佳纪录，到 2024 年，这一数据跃升至近 260 万台。
回头看，在传统品牌早已筑就"铜墙铁壁"的电动车市场，九号公司何以能上演"逆袭"戏码？
答案正如前文所述，行业智能化发展趋势、技术优势和产品差异化叠加，是九号公司脱颖而出的根本原因。
这种"脱颖而出"，既作用于市场，也构建了高端消费的用户心智。
艾瑞咨询 2023 年报告显示，在 5000 元以上的中高端市场，九号电动销量位居第一，而在 7000 元以上的高端市场，九号公司市场份额超 50%。这说明九号公司已经构建、增强了高端消费的用户心智，用高禄峰的话来说，"我们要用智能重新定义电动车"。
饶是如此，智能化并不能让九号电动车高枕无忧。这是因为，对智能化的追逐，往往会滑向某种极端——不是过度智能化，就是因智能化而令部分传统功能"失灵"。
据自媒体"拓品新消费"梳理，结合小红书、贴吧、抖音快手以及黑猫投诉等平台信息，九号在产品质量、续航能力、智能化功能均存在不同程度的问题，特别集中在如爆胎、充电困难、蓝牙连接、减震效果极差、动力不足、外观材质易脏等诸多方面。
在新浪旗下黑猫投诉平台，"商业评论"注意到，九号电动车投诉量已有 3900 多条。
6 月 27 日，一位消费者投诉称："买车没几天故障不断，第一次报 ABS 故障，断电重启后好了！过了有几天后又报仪表与控制器通讯异常，一键报修让重启后又能正常了，没过几天显示屏又黑屏了 …… "
透过消费者投诉，不难看出，智能化只是两轮电动车的一部分，整体的好骑、便捷、耐用不容忽视。
换句话说，智能化是把双刃剑，一旦过度，不能更好地与用户需求进行适配，有可能"伤人伤己"。这也意味着，对于智能化和整体消费体验之间的平衡，九号公司必须更加审慎。
仍需挖掘市场增量
凭借智能化红利，九号公司迅速发展，也让"去小米化"有了业界瞩目的战绩，但仍然需要持续挖掘市场增量。
原因是，国内电动车销售仍然在负增长。艾媒咨询相关报告显示，2024 年，中国电动两轮车年销量为 5000 万辆，和 2023 年 5500 万辆相比下降约 9%。
在这一背景下，雅迪、爱玛、台铃、绿源等传统品牌面临更大压力，九号公司虽然回到高增长态势，但也必须加大力度，继续争夺。
正因如此，九号公司不断增加销售费用。"商业评论"查看其财报发现，2023 年一季度，销售费用还只有 1.71 亿元，去年一季度增加到 2.43 亿元，今年一季度达 4.18 亿元。
除了加码销售，产品上也有新动作。
比如，今年 5 月，九号公司推出 Q 系列女性车型，智能化之外，主打轻量化设计，瞄准女性用户需求。
九号公司还力推 RideyFUN 智驾系统，听歌、导航、通话一屏实现，希望给用户带来更好的体验。
扬帆出海则是一个"标准动作"，在这一点上，九号公司展现出多面性。
从有利的方面来说，九号出海业务是头部电动车品牌中占比最大的，海外收入约占总营收的 40%。作为对比，雅迪海外收入占比不足 10%，小牛电动也只有 13.48%。
从不利的方面来说，九号产品智能化、高端化特质鲜明，附加值更高，贴合欧美市场，但欧美市场会受关税影响乃至牵制。
另外，从两轮车用户规模和国内品牌渴望挖掘市场增量看，东南亚是一个大有可为的"富矿"，只是，相较于上述传统品牌，九号反而不是那么能打。
媒体直言："如果将目光投向东南亚市场，九号的高端智能故事似乎就不太好讲了。"
但是，鉴于东南亚市场前述特点，"故事不好讲"也得换个方式讲。今年 5 月，接受媒体访问时，高禄峰坦承，东南亚是九号下一个发力点，"目前东南亚绝大部分消费者都以燃油摩托车作为代步工具，我们认为东南亚能创造出电动两轮车新市场。"
至于市场策略，高禄峰提出，九号将在本地组建团队，"建立地区部，通过地区部整合协调全球业务"。
显然，九号公司正多管齐下挖掘市场增量，面临的挑战也随之提升了两三个维度。如今，没有了雷军搭桥、小米托举，九号公司必须得加倍努力。可以说，这是已经打响的下半场战事。
参考新闻：
1.《9 号电动车，闷声发大财》，拓品新消费
2.《走出低谷，重回高增长，九号公司完成罕见逆转》，砺石商业评论
3.《两个北航学霸，干出一家 450 亿巨头》，尺度商业
4.《九号越来越像小米》，伯虎财经
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